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農產品周報 2021/03/15

時間:2021-03-15 08:59  來源:   字體:    228

菜粕

后市展望

部分非洲豬瘟疫情抬頭令豬價持續走弱,養殖戶補欄積極性不高,生豬存欄連續下降,肉禽存欄仍未恢復,加上水產養殖仍未啟動,豆粕成交清淡。且目前油廠低開機率尚未影響到豆粕供應,豆粕庫存持續累加,甚至還有部分油廠豆粕脹庫,其中華南表現較為明顯,油廠積極催提,以及本周股市持續大幅下跌,多頭資金對后市信心受到重挫,離場意愿增強,利空粕價,截止本周五,沿海豆粕價格3270-3350元/噸一線,較上周大跌180-230元/噸不等,從而拖累菜粕價格。但美豆及巴西大豆盤面榨利仍處于虧損狀態,及3月份大豆預報到港僅95船620萬噸,3-4月份因缺豆階段性停機的油廠不少,而南方水產養殖將在3月中下旬慢慢啟動,菜粕價格下方仍有支撐,繼續下跌的空間或也不會太大,但暫時缺乏實質性利多,回升也尚顯乏力,暫時或震蕩調整為主。

豆粕

豆粕后市展望

美豆方面:USDA周二發布的3月份供需報告未能提供新的利多消息,且3月份巴西大豆出口可能創下歷史最高紀錄,加上近期暫無中國采購美豆的消息公布,引發多頭獲利平倉拋售,打壓美豆價格大跌。不過,巴西多雨天氣繼續耽擱大豆收獲工作,加上阿根廷天氣干燥,南美天氣擔憂持續,仍給美豆帶來支撐。總的來看,在南美天氣出現改善之前,短線美豆或在高位震蕩運行。

豆粕方面:多個省份非洲豬瘟疫情復發加重了市場擔憂情緒,養殖戶補欄積極性不高,且肉禽存欄仍未恢復,加上水產養殖仍未啟動,目前市場需求異常疲軟,豆粕庫存持續增加,部分油廠豆粕脹庫停機,華南表現較為明顯,油廠積極催提。以及油脂整體表現較強,買油賣粕套利也抑制粕價。

但美豆走勢較強,進口大豆壓榨凈利潤虧損幅度較大,且2-3月份大豆到港數較少,3-4月份因缺豆停機的油廠不少,本周大豆壓榨量降低至不足145萬噸,未來兩周壓榨量預計分別在150萬噸、152萬噸,遠低于正常180萬噸左右的水平,而不少油廠3月的銷售進度較高,油廠挺價意愿猶在。

總的來看,盡管3-4月份不少油廠因原料不足面臨階段性停機,但目前豆粕供應從寬松到緊張還需要一個過程,且5-7月大豆到港量又將較大,尤其非洲豬瘟疫情影響猶在,基本面暫時也乏善可陳,預計短線豆粕價或仍偏弱調整為主。不過,美豆走勢仍將偏強,豆粕市場利多支撐也仍在,因此尚不能就此判斷豆粕轉入熊市,還需繼續觀察。操作上,后期走勢需密切關注南美大豆收割及對華裝船情況,及國內非洲豬瘟對生豬存欄的影響情況。

菜油

后市展望

本周國內菜油價格先揚后抑,因加拿大陳季菜籽供應緊張,令國內菜籽榨利處于虧損,影響油廠菜籽買船,且國內油脂供應無壓力,上周菜油庫存降至16.9萬噸,降幅10%,豆油庫存進一步降至83萬噸周比降2%,棕櫚油庫存也低于往年同期水平,加上美豆盤面凈榨利虧損,另外美國推進1.9萬億刺激計劃,流動性充裕難改,資金看多大宗商品市場,尤其對庫存趨緊的油脂做多興趣較高,均給國內油脂市場帶給利多支持,令本周豆棕油價格繼續上漲,截止本周五,主流港口24度棕櫚油價格8420-8630元/噸一線,較上周五 漲380-470元/噸,國內沿海一級豆油現貨主流價格在10160-10360元/噸,較上周漲190-300元/噸,從而提振菜油價格。預計菜油整體仍將高位偏強運行。但船運機構數據顯示馬來西亞3月前棕櫚油出口環比下降22%左右,馬棕油3月份以后亦陸續進入季節性增產季,考慮到資金不穩定性較強,很容易出現高位集中獲利盤回吐現象,加上近來油脂價格攀升至多年高位后下游市場接受度較低,金融股票市場也動蕩不已,對資金對后市看漲信心稍有打擊,因此近期菜油行情可能因此波動較為頻繁。操作上需保持謹慎。

豆油

后市展望

美豆方面:由于市場擔心非洲豬瘟疫情將會損及中國對豆粕的需求,加上一些分析機構上調巴西大豆產量預測數據,繼續壓制美豆走勢。不過阿根廷天氣干燥,威脅到大豆作物單產潛力,阿根廷布交所將大豆產量預估下調200萬噸至4400萬噸,而天氣多雨又耽擱了巴西大豆收獲,南美大豆產量規模仍存在不確定性,且USDA數據顯示3月4日止當周,美國2020/21年度大豆出口銷售凈增35.06萬噸,較前一周增長32%,出口銷售數據良好,另外受全球植物油供應緊張帶動,包括美豆油期貨均強勁上漲,均給予豆價利多支撐,短線回調空間料也不大,整體或仍處于高位震蕩運行格局。

國內油脂方面:由于近期以來美豆價格整體高位運行令進口大豆盤面理論凈榨利虧損嚴重,截止本周五美西及美灣大豆3月船期盤面毛利潤分別虧損187和212元/噸,巴西大豆3-5月船期毛榨利108-138元/噸左右,扣除150-180元/噸加工費,凈榨利也處于虧損狀態。加上2-3月份大豆到港數較少,3月份大豆預報到港僅95船620萬噸,3-4月份因缺豆階段性停機的油廠不少(益海集團尤其明顯),油廠開機率較低,本周大豆壓榨量降低至不足145萬噸,遠低于正常180萬噸左右的水平,目前豆油庫存或進一步下降,國內基本面偏多格局未改,油價提價意愿猶在。與此同時,MPOB數據顯示2月底馬來西亞棕櫚油庫存為130萬噸,環比減少1.8%,伴隨產地庫存意外去庫的同時,國際原油走高提升棕櫚油作為生柴的吸引力,及馬來西亞聯邦種植園部門官員聲稱該國將從6月起分階段在交通業實施B20生物柴油計劃,共同推動本周棕櫚油領銜國內油脂期貨全線走高,連棕油主力期約盤中一度站上8000整數關口創下八年半新高,這也給豆油市場產生較大的外溢效應。另外部分非洲豬瘟疫情抬頭令豬價持續走弱,養殖戶補欄積極性不高,生豬存欄連續下降,且水產養殖仍未啟動導致豆粕階段性需求低迷并拖累豆粕承壓走弱,這也導致交易商買油賣粕套利極為活躍,從而助力豆油行情延續漲勢。

只是,船運機構數據顯示馬來西亞3月前棕櫚油出口環比下降22%左右,馬棕油3月份以后亦陸續進入季節性增產季,考慮到資金不穩定性較強,很容易出現高位集中獲利盤回吐現象,加上近來油脂價格攀升至多年高位后下游市場接受度較低,金融股票市場也動蕩不已,周五午后連盤油脂早盤大幅沖高后漲幅逐漸收窄,周五夜盤更是聯袂跳水回落,這令資金對后市看漲信心稍有打擊,因此近期豆油行情可能因此波動較為頻繁,大概率將呈高位震蕩整理走勢。操作上需加強風險防范,輕倉為宜。

棕櫚油

后市展望

USDA本周二發布的3月份供需報告未能提供新的利多消息,令本周美豆價格滯漲回調。不過,因降雨繼續阻礙收割作業,AgRural公司稱,截至上周四,巴西大豆收割工作完成了35%,低于上年同期的49%,且創下十年來的最慢水平,且受天氣干旱影響,阿根廷布交所將大豆產量預估下調200萬噸至4400萬噸,南美大豆產量前景存在不確定性,且受全球植物油供應緊張帶動,豆油期貨跳升2%,同時,USDA數據顯示,3月4日止當周,美國2020/21年度大豆出口銷售凈增35.06萬噸,較前一周增長32%,出口銷售數據良好,亦利好美豆,短線美豆或仍在高位震蕩運行。

國際原油走勢堅挺提升棕櫚油作為生柴的吸引力,及馬來西亞2月MPOB報告顯示棕油庫存130萬噸,遠低于市場預期的140-142萬噸,報告利多,疊加馬來西亞聯邦種植園部門官員聲稱該國將從6月起分階段在交通業實施B20生物柴油計劃,共同推動本周棕櫚油再度領銜國內油脂全線走高,連棕油主力期約站上8000整數關口創下八年半新高;另外,近來美豆價格整體高位運行令進口大豆盤面理論凈榨利虧損嚴重,本周五美西及美灣大豆3月船期盤面毛利潤分別虧損187和212元/噸,巴西大豆3-5月船期毛榨利108-138元/噸左右,扣除150-180元/噸加工費,凈榨利也處于虧損狀態。且2-3月份大豆到港數較少,3月份大豆預報到港僅95船620萬噸,3-4月份因缺豆階段性停機的油廠不少(益海集團尤其明顯),油廠開機率較低,本周大豆壓榨量降低 至不足145萬噸,遠低于正常180萬噸左右的水平,豆油庫存或進一步下降,及非洲豬瘟抬頭導致交易商買油賣粕套利較為活躍,油脂市場基本面利多支撐猶在,均提振國內棕櫚油價格。

但船運機構數據顯示馬來西亞3月前棕櫚油出口環比下降22%左右,馬棕油3月份以后亦陸續進入季節性增產季,且考慮到資金不穩定性較強,很容易出現高位集中獲利盤回吐現象,加上近來油脂價格攀升至多年高位后下游市場接受度較低,金融股票市場也動蕩不已,對資金對后市看漲信心稍有打擊,本周五連盤油脂沖高后漲幅逐步收窄,周五夜盤震蕩整理,預計短線棕櫚油行情波動仍可能頻繁,因此仍需保持謹慎,輕倉操作為宜。

 

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